Le montant proposé par David Ellison avait de quoi faire tourner les têtes : 108 milliards de dollars. Pourtant, c'est un nouveau "non" catégorique pour Paramount, marquant ainsi sa sixième tentative infructueuse de rachat. Warner Bros Discovery semble fermement décidé à privilégier l'offre de Netflix, pourtant valorisée à 82,7 milliards de dollars.

Deux visions du futur qui s'affrontent

L'échec de Paramount s'explique principalement par la nature même de sa proposition. Là où Paramount souhaitait une acquisition totale du groupe (incluant les studios, HBO Max et l'ensemble des chaînes de télévision traditionnelles), Netflix a opté pour une stratégie plus ciblée :

• Le périmètre Netflix : Focus exclusif sur les studios Warner Bros et la plateforme HBO Max.
• Le périmètre Paramount : Une fusion globale intégrant des actifs jugés moins prioritaires par la direction actuelle de Warner, comme les réseaux câblés.

En choisissant le leader mondial du streaming, Warner Bros Discovery mise sur la modernisation de son catalogue prestigieux (Game of Thrones, DC Universe, Harry Potter) plutôt que sur une consolidation avec un acteur historique de la télévision linéaire.

Une fusion sous surveillance

Si ce rapprochement avec Netflix semble acté, il pourrait devenir la plus importante opération de l'histoire du secteur depuis le rachat de la Fox par Disney. Cependant, des obstacles subsistent. L'entité fusionnée pourrait contrôler jusqu'à 43 % du marché mondial de la SVOD, ce qui soulève déjà des inquiétudes majeures concernant la concurrence et les lois antitrust.

"L'union de Netflix et de Warner Bros. offrira aux consommateurs un choix plus vaste et une meilleure valeur ajoutée."
— Communiqué officiel de Warner Bros Discovery

Faut-il vraiment se réjouir ?

Si sur le papier, voir le catalogue prestige de HBO fusionner avec la force de frappe de Netflix annonce des projets monumentaux, le revers de la médaille pourrait être douloureux pour les spectateurs. Une telle concentration de pouvoir fait peser un risque réel sur la diversité des programmes : l'exigence artistique de HBO survivra-t-elle à la logique d'algorithme de masse de Netflix ?

Au-delà du contenu, c'est la question du prix qui inquiète. En éliminant un concurrent majeur, Netflix renforce son hégémonie. Et dans un marché où la concurrence s'essouffle, ce sont souvent les tarifs d'abonnements qui finissent par grimper.

Ce mariage historique pourrait bien transformer notre manière de consommer du contenu, mais pas forcément de la manière la plus économique.

Comme on dit, Wait and see...